Acusan a un fondo de inversión por manipulación del precio del crudo

La controversia con respecto a si son los especuladores los que están detrás de los altibajos en los precios del petróleo se profundizó la semana pasada, cuando los reguladores estadounidenses presentaran cargos contra un fondo por manipular los precios de los futuros de energía.

La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) dijo que Optiver Holding, un fondo con sede en Holanda, dos de sus filiales y tres ejecutivos de alto rango manipularon los precios de los contratos a futuro de crudo, combustible para calefacción y nafta en el New York Mercantile Exchange al menos cinco veces durante marzo de 2007

Con un caso basado en una serie de correos electrónicos y registros de conversaciones telefónicas, la CFTC dijo que dos de los acusados se refirieron al “cuento de hadas” que le contarían a los reguladores en caso de que Optiver fuera investigado.

Un operador también señaló que sus intenciones eran operar en un volumen suficiente como para poder manipular los precios de manera favorable a Optiver, pero no de un modo tan notable que “terminemos hablando de eso en la cadena de televisión CNBC o algo así”.

En otros mails, los operadores comentaron que “golpearían” o “arrinconarían” al mercado energético. Uno de ellos, por ejemplo, especifica que “hay que ordeñarlo ahora mismo, tanto como se pueda, porque uno nunca sabe cuánto va a durar esto”.

Las acusaciones de la CFTC se producen en un momento en que crece la presión de los líderes políticos que culpan al exceso de especulación de los altos precios del crudo. Aunque este caso involucra la práctica ilegal de la manipulación y no la especulación, es probable que las autoridades lo usen como ejemplo del impacto que los jugadores financieros pueden tener en el mercado del petróleo y otros commodities.

Stephen Obie, director de Supervisión de la CFTC, negó que el caso tuviera una motivación política. La Comisión acusa a Optiver de hacer 19 intentos separados por manipular los precios a lo largo de once días, aunque por montos bajos. El plan produjo ganancias por u$s 1 millón.

Fuente: http://www.cronista.com

Se diferencian tres grupos de acciones

Con intereses en el mercado de opciones de la Bolsa de Comercio, comenzaron a diferenciarse la semana pasada tres grupos de acciones con respuesta a distintos conductores. Por un lado y más importante en cuanto a volumen negociado en opciones, están Petrobras y Tenaris, cuyo comportamiento bajista responde a la baja del petróleo y en línea con las empresas ligadas directamente al producto y a su industria, representadas por los índices USO y OIH, respectivamente, con cotización en Wall Street. Para comprender la baja de Tenaris puede verse que el último de los índices tuvo una variación entre mínimos y máximos de 12% en las últimas cuatro ruedas y que el viernes recién sobre el final de la sesión quedó en el terreno positivo con recuperación de 0,4%. Por su parte el índice USO continuó para abajo el viernes cediendo otro 2,2%.

El segundo grupo de acciones está compuesto por las bancarias que reaccionaron de la mano de sus pares globales coincidentemente con los resultados de la votación en el senado tomados positivamente por la Bolsa en general, pero coincidentemente también una recaída de las acciones financieras globales y pocos cambios oficiales, el sector tuvo tomas de ganancias y fuerte retroceso el viernes.

El otro grupo compuesto por las acciones ligadas al sector energético, con un mercado bastante desarrollado de opciones, soportó bien tomas de ganancia y quedó al cierre de semana posicionado como para seguir recuperando. Queda por último la acción de Petrobras Energía Participaciones, tocando dos de los grupos, cuyo mercado de opciones fue perdiendo volumen con la baja, con un comportamiento muy estable en la última semana y escasa oferta de opciones call.

Fuente: http://www.ambitoweb.com

Mercados se aprovechan de la confusión política: hicieron subir los bonos y ayer los

No es buen momento para hacer negocios en el mercado bursátil si no se está dispuesto a entrar y salir muy rápido. La crisis política local sumada a la turbulencia internacional provoca movimientos bruscos y muchas veces impredecibles. Una prueba es lo sucedido en los últimos días en el mercado de bonos.

Tras la votación del Senado y la marcha atrás de las retenciones móviles, algunos aprovecharon para instalar la idea de un cambio en la gestión de gobierno y sobrevino una súbita sensación de optimismo. La consecuencia fue suba de casi 10% en los bonos. Se especuló entonces con más cambios en el gabinete o la decisión del gobierno de avanzar sobre temas pendientes. Con la salida de Alberto Fernández algunos creyeron ver una señal. Pero como ocurre tradicionalmente en la Bolsa, sólo aprovechan los que saben manejarse con rumores: compran cuando empiezan los trascendidos, pero son los primeros en vender en cuanto aparecen los primeros signos de que todas las elucubraciones carecen de sustento. Una prueba: ayer los títulos cayeron hasta 4%.

El derrumbe de los bonos estaba anunciado. La salida de Alberto Fernández y la permanencia de Guillermo Moreno en el gobierno hicieron que el mercado sienta que nada cambió y que la inflación seguirá avanzando sin que el INDEC la registre. No ven una voluntad de modificar el plan económico, a pesar del ahogo que tienen las cuentas públicas.
Ante esta situación, la salida de los bonos argentinos fue importante. Además de los problemas internos, se sumó el derrumbe de Wall Street y la caída de los títulos en la región.

La baja se produjo con un alto nivel de negocios. Entre el Mercado Abierto Electrónico (MAE) y la
Bolsa de Comercio operaron $ 2.100 millones.
Los bonos más afectados fueron los del canje de la deuda. El Discount en pesos perdió 2,60%. Si su caída no fue mayor, se debió a que el Banco Central hizo compras considerables. El PAR en pesos fue el que más sintió el efecto, perdió 3,60%.
Los cupones PBI en pesos bajaron 3,50%, pero casi sin negocios, ya que en el MAE apenas se movieron $ 300 mil, un volumen irrelevante que hace que el precio de cierre sea «no representativo», como se denomina a las operaciones de menos de $ 1 millón.

La caída alcanzó a todos los bonos posdefault en pesos. El BOGAR cedió 1,80% y el resto de los títulos retrocedió 0,50% promedio.
En Nueva York, los bonos en dólares de la deuda perdieron hasta 1,50%, lo que hizo subir 4% el riesgo-país a 609 puntos básicos de acuerdo con la mediciónque hace JP Morgan. En Buenos Aires, el BONAR X, uno de los últimos bonos en dólares emitidos por el gobierno, tuvo una fuerte caída. Este título era comprado con frecuencia por el Banco Central, que así sostenía su precio, al tiempo que inyectaba dólares al mercado. Ayer, sin la ayuda de la autoridad monetaria, perdió 4,05%.

Vendedor
Para hoy el mercado de bonos quedó muy vendedor. No hay voluntad de retener los títulos de la deuda. Los rumores sobre la salida de Guillermo Moreno se debilitaron y eso desalentó a los operadores. Saben que aunque se vaya el secretario de Comercio, el gobierno no cambiará la forma de medir la inflación, aunque no tenga credibilidad.
Con las caídas de ayer, las ganancias del Discount en pesos se redujeron a 2% en lo que va del mes, y si el mercado sigue este rumbo va a ser difícil que termine julio con ganancias. Lo mismo ocurre con el resto de los títulos.

En el mercado cambiario, la venta de dólares encontró un único comprador: el Banco Central. En el Forex-MAE la divisa abrió a $ 3,017, pero enseguida comenzó a caer. A las 12.30, cuando llegó a $ 3,012, apareció el Banco Central y comenzó a barrer con todas las posiciones de venta que aparecían en pantalla. De esta manera consiguió subirlo a $ 3,017, el precio al que abrió. La entidad que preside Martín Redrado compró u$s 67 millones y el Banco Nación adquirió para el Tesoro, que pronto debe hacer frente al pago del cupón del BODEN 2012, u$s 10 millones. A pesar de las compras del Central, las reservas se mantienen casi sin cambios. Ahora están en u$s 47.640 millones. Para hoy el mercado se muestra más equilibrado.

Los negocios en divisas crecieron. En el Forex-MAE, el principal mercado mayorista, se operaron $ 432 millones y en el MEC, donde operan los corredores de cambio, el monto volvió a los niveles que tenía durante el conflicto con el campo: u$s 208 millones. Como en este mercado se abastece a una parte de la plaza minorista, se refleja el efecto de la renuncia de Alberto Fernández. El público no vio bien el movimiento y se refugió en los dólares. En las casas de cambio, la divisa se vendió a $ 3,04.

Si bien con menor intensidad que en los días de conflicto con el campo, los nervios han vuelto al mercado. Los pequeños y medianos ahorristas no dejaron de comprar dólares y los grandes operadores se volvieron a desencantar con los bonos.
Para hoy el mercado de títulos públicos está poblado de vendedores, porque creen que la caída va
a seguir. Como hay demasiada especulación, los futuros compradores están esperando a que lleguen al piso para volver a entrar. Un ciclo que se repite con bonos que están 40% debajo de lo que valían en su época de esplendor, en enero de 2007, antes de que Guillermo Moreno tomara el control del INDEC.

Fuente: http://www.ambitoweb.com

Mercados. Cautelosos y expectantes

Los cambios en el gabinete dominan la atención de los inversores.
El mercado local se mueve entre la cautela y alguna expectativa de cambio. Se le nota que está dividido.

Se pudo observar ayer, por ejemplo, en la fuerte disminución que mostró el volumen de negocios con acciones y bonos, en una jornada donde la atención se desplazó hacia los cambios en el Gobierno y por la tendencia negativa que mostró la mayoría de los precios.
Los entendidos sostienen que lo positivo del día fue que muchos inversores no quisieron desprenderse de sus acciones o títulos de la deuda pública porque están a la espera de que el rebote generado por el "efecto Cobos" continúe haciendo recomponer los precios en breve.

Para algunos, quienes sostienen este tipo de apuesta creen que el Gobierno aprovechará la crisis abierta por el reciente revés en el Senado para relanzarse y tomar iniciativas que, desde el punto de vista económico, resultan impostergables a riesgo de que se desate una crisis general.
Este factor, por caso, deprimió el monto operado con acciones domésticas de los $ 141 millones del lunes y $ 96 millones de anteayer a los $ 52,8 millones de la víspera.

Reacomodamiento
Los más pesimistas no dejan de destacar la cautela, reflejada en la tendencia negativa que mostró
el índice Merval. Pero deberían reparar que buena parte de ella volvió a ser causada por el reacomodamiento que los papeles vinculados con el negocio petrolero muestran ante la nueva baja mundial del 3% promedio con que se operó el barril del crudo.
De hecho, si se observa la conducta del Merval Argentina en el día (el indicador que mejor refleja
el riesgo privado argentino, al menos, en renta variable) se observará que casi revirtió la baja, al
punto de recortarla a un mínimo 0,04% al final del día.

En materia de precios, la jornada dejó saldos negativos en Tenaris (-2,62%); Petrobras Brasil (-3,75%) y Socotherm (-4,01%), papeles pendientes de la evolución del petróleo y que ahora están
padeciendo que el barril haya retrocedido de US$ 147,3 a 123,83 en apenas 12 días.
En contraposición, el podio entre las acciones líderes que más subieron fue para Transportadora de Gas del Sur (+2,58%), Comercial del Plata (+2,50%) y Banco Hipotecario (+3,28%). Pero también fue un buen día para los papeles del Banco Patagonia, que se recompusieron 2,63 por ciento. Sin embargo, lo mejor del día pasó por las acciones de las empresas concesionarias que se verían beneficiadas por la suba en los peajes que impulsa el gobierno porteño.

Avanzaron 7,69% los papeles de Autopistas del Sol y los de Autopistas del Oeste, aunque con un volumen de operaciones que no superó los $ 140.000 entre ambas compañías, lo que habla de una reacción simplemente especulativa y sostenida por la expectativa de un reajuste tarifario.

Fuente: http://lanacion.com

Mercados: Pausa con Justificaciones

Cayó el Merval por la baja del crudo y una toma de ganancias

La plaza accionaria local se replegó ayer, afectada por una nueva y marcada baja del crudo, que afectó la valorización de las empresas ligadas a la actividad petrolera (con fuerte incidencia sobre su parámetro de precios) y ante tomas de ganancias en determinados papeles después de dos jornadas de jugosas ganancias.

El índice Merval de la Bolsa porteña finalizó la rueda en los 1956,77 puntos, con una pérdida de 1,26% frente al cierre previo, en buena medida producida por los fuertes retrocesos de la siderúrgica Tenaris (3,83%) y de la brasileña Petrobras, las dos de mayor peso en la ponderación de ese indicador.

El ciclo bajista del barril se reactivó ayer ante la posibilidad de que la desaceleración de la economía mundial resulte mayor que la esperada en una jornada en la que, además, se supo que el huracán Dolly no será una amenaza para las instalaciones petroleras del golfo de México, como se preveía.

Por estas razones, en Nueva York el barril de WTI bajó 3%, para cotizar a US$ 127,27 (su menor nivel desde el 4 de junio); mientras en Londres el Brent cedió 2,55% (quedó a US$ 129,7).
Con todo, la jornada de negocios volvió a tener dinamismo con la atención de los inversores centrada en las empresas eléctricas y de servicios públicos, ante la posibilidad de que el Gobierno finalmente anuncie un incremento en las tarifas.

Sin embargo, en algunos de esos casos se impuso la toma de ganancias a la espera de que la especulación sobre una actualización tarifaria se concrete, como, por ejemplo, en el caso de Pampa Holding, que retrocedió 3,98% luego de haber avanzado un 24% promedio en apenas tres ruedas de negocios. La contracara fueron Edenor (4,16%), Central Puerto (4,43%), Central Costanera (2,63%) y Gas Ban (0,53%). Y otras afectadas por tomas de utilidades o nuevas bajas fueron Transportadora de Gas del Norte (9,09%) y Metrogas (3,17%).

Saliendo de este sector, la jornada fue positiva también para Banco Macro (3,55%) y Telecom (2,39%), dos de los papeles habitualmente más líquidos y que, últimamente, venían siendo duramente castigados.

La inercia de los bonos
Entre los títulos públicos volvieron a prevalecer las subas, una reacción favorecida por el valor de baratija que la mayoría de estas especies mostraba, más que por las perspectivas a futuro que muestra el frente fiscal nacional. El mejor recorrido correspondió a los bonos en pesos como los Bocon PR13 (+2,87%), Pre9 (+2,50%) y PR12 (+1,97%); el Discount (+1,93%), el Bogar 2018 (+1,80%) y el Bocon Pre8 (+0,68%). Por el contrario, entre los nominados en dólares lo mejor fue lo de los Boden 2012 y 2013 (subieron 0,74 y 1%, respectivamente), favorecidos por el cada vez más cercano pago de una nueva cuota de amortización, pero perdió 1,26% el Discount colocado bajo jurisdicción argentina.

Fuente: http://www.lanacion.com

Con el cambio de clima, subieron con fuerza los bonos y las acciones

Los papeles de las empresas del sector energético ganaron hasta 15%.

La derogación de la resolución 125, los rumores sobre un posible aumento de tarifas, y las versiones acerca de algunos cambios en el gabinete presidencial, impulsaron ayer a la Bolsa porteña, que subió 3,91% y terminó cerca de los 2.000 puntos. También los títulos públicos resultaron beneficiados con el cambio de humor que hubo en el mercado: subieron, en promedio, 2,5%.

Si bien la marcha atrás que dio el Gobierno en materia de retenciones móviles fue el principal motivo del cambio de humor entre los inversores, ayer lo que impulsó al Merval fue la suba que registraron las compañías energéticas, debido a los rumores que circularon acerca de una posible suba de las tarifas. Estas versiones, hicieron que los papeles de Transener treparan un 15,3%, los de Edenor un 11,6%, y los de Pampa un 11,4%.

La expectativa por un posible ajuste en las tarifas, hizo que ayer en el mercado se operaran 140 millones de pesos en el mercado local, cifra que marca un récord, ya que no se registraba un volumen tan alto desde el pasado 6 de marzo, días antes de que estallara el conflicto entre el campo y el Gobierno por las retenciones.

"Dicen que ya está, que se va Moreno", era la frase que más se escuchaba ayer a última hora en el mercado local. Las versiones sobre la renuncia del polémico secretario de Comercio Interior fue el tema preferido de los operadores, que especularon durante horas con el futuro destino de Moreno, y con el nombre de su reemplazante.

Al cierre del mercado, no se había confirmado la salida de Moreno del Gobierno, pero muchos inversores se mostraron optimistas respecto de un posible cambio de política en materia de precios y en la forma en que se elaboran los índices del INDEC.

Todo este clima expectante respecto de un posible aumento de tarifas y de cambios en el Gabinete, posibilitó también la recuperación de los títulos públicos, que desde hace más de 120 días venían en franca y sostenida caída.

Ayer, el comportamiento de los bonos dejó en claro que hubo un cambio de humor entre los inversores: el Discount en dólares trepó 5,07%, el Par en pesos subió 2,94%, y el Discount en pesos recuperó 2,74%.
De esta manera, ayer el Banco Central no tuvo que salir a sostener el precio de los títulos públicos, tal como lo venía haciendo en las últimas semanas, en las que compraba alrededor de 100 millones de pesos diarios para ponerle freno a la caída de los bonos.

Ayer, el BCRA apenas si compró 5 millones de dólares en Bonar X, pero se trató -según dijeron en el propio organismo- de una "operación marginal". Y les dejó lugar a los inversores privados que, al menos ayer, decidieron comprar.

El aluvión de dólares no apareció
Contra todos los pronósticos, ayer no hubo un aluvión de dólares: por el contrario, se operaron apenas 468 millones, la mitad de lo que se había negociado el viernes, cuando el mercado cambiario tuvo un récord de 860 millones de dólares.

"El mercado empieza a normalizarse, pero el aluvión de dólares todavía no llegó", dijo un analista del mercado, refiriéndose a las expectativas que se instalaron luego de la derogación de la resolución 125 y de cara a la normalización de las exportaciones de cereales.
Tal vez por eso, el dólar no se movió demasiado. El minorista se mantuvo estable en $ 3,05 para la venta, y en el mercado mayorista tampoco hubo demasiados cambios: la divisa se vendió a $3,025.

Los analistas coincidieron en señalar que "todavía, todo está muy quieto". Y precisaron que aún hay exportadores que prefieren esperar a ver si el precio del dólar sube un poco, para recién entonces desprenderse de sus divisas.

Fuente: http://www.clarin.com/

Cae petróleo y bajan acciones

Nueva York (AFP) - El precio del petróleo prolongó su caída ayer, totalizando un descenso de u$s 15,89 (o 10,9%) en tres días, en un mercado inquieto por el impacto de la desaceleración económica sobre el consumo de energía, principalmente en Estados Unidos.

En la Bolsa de Nueva York, el barril de West Texas Intermediate (WTI) para entrega en agosto perdió ayer u$s 5,31 en relación al cierre del miércoles, y terminó en 129,29 dólares. El precio del barril había franqueado por primera vez en su historia u$s 130 el 21 de mayo pasado.

En Londres, el barril de Brent para entrega en setiembre ( primer día de cotización del contrato)perdió u$s 5,12 y cerró a 131,07 dólares, lo que equivale a una caída de u$s 12,85 (o 8,9%) en tres días.

«Las cotizaciones continuaron bajando, siguiendo la tendencia de las sesiones anteriores», explicó un analista. En momentos en que los inversores buscan cualquier señal que indique un descenso de la demanda de petróleo en Estados Unidos, los stocks de crudo, cuyos datos fueron publicados el miércoles, aumentaron en 3 millones de barriles la semana pasada. Los analistas preveían por el contrario un descenso de las reservas.

Los datos del departamento de Energía dan cuenta también de un alza mayor que la prevista de los stocks de naftas y productos destilados y un descenso del consumo en las cuatro últimas semanas, en relación al año pasado. La demanda de nafta, particularmente seguida durante el período estival, de vacaciones en Estados Unidos, bajó 2,1%.

«El debilitamiento de la demanda y la reconstitución de la oferta por parte de la OPEP (Organización de Países Exportadores de Petróleo) podrían finalmente ser puestos en evidencia
por las estadísticas, lo que favorecería un mayor repliegue» de los precios del crudo, según otro experto.

Impacto
La caída en el precio del petróleo impactó en las acciones de las petroleras y empresas con actividades vinculadas. La Bolsa de San Pablo cayó ayer 3,14%, debido a la baja en el precio de las acciones de las empresas que más impacto tienen en el mercado bursátil paulista, la de minería Vale do Rio Doce y la petrolera Petrobras.

Las acciones preferenciales de la empresa de minería cayeron 5,05%, y los de la compañía petrolera, cuyos empleados realizan además una huelga que ya lleva cuatro días, disminuyeron 4,3%.

Por otra parte, en la Bolsa de Buenos Aires al concluir la jornada, se advirtió que los papeles de Metrogas bajaron 4,35, los de Tenaris, subsidiaria del grupo Techint que fabrica tubos para la industria petrolera, cayeron 4,2% y Petrobras 4,21%.

Fuente: http://www.ambitoweb.com/

La baja en el precio del petróleo es síntoma del desconcierto financiero

El barril de petróleo regresó al nivel de u$s134, después de perder u$s10 en dos sesiones. El trasfondo es la preocupación inversora sobre el futuro de los EEUU.

El petróleo se transformó en el termómetro de los mercados financieros del mundo. La volatilidad inédita de los precios de los hidrocarburos refleja la susceptibilidad inversora, que ante el menor signo provoca un salto alcista o bajista de las cotizaciones, a la vez que demuestra que es imposible hacer pronósticos ante esta coyuntura global.
Este miércoles, el petróleo cayó nuevamente en Nueva York, y totalizó una pérdida de más de diez dólares en dos sesiones y casi 13 desde el récord histórico de u$s147,27, alcanzado apenas el
viernes pasado.

Esta vez, el factor declinante fue el imprevisto incremento de las reservas de hidrocarburos en los Estados Unidos, primer consumidor mundial de energía, que aumentaron en 3 millones de barriles la semana pasada, cuando los analistas preveían un descenso de 2 millones de barriles.
Para los analistas, el aumento de las reservas refleja las dificultades de la economía norteamericana: la crisis debería producir un descenso del consumo de energía y, por lo tanto, una menor demanda para los exportadores, que regulan el abastecimiento y manejan los precios.

El presidente de la Reserva Federal norteamericana Ben Bernanke declaró este martes ante el
Senado que los riesgos sobre la economía y las presiones inflacionarias aumentaron, advirtiendo
que no se debe esperar un crecimiento "sólido", principalmente en el segundo semestre.
EEUU mira hacia adentro Otro dato clave fue la orden del presidente de los EEUU, George W. Bush, que levantó la restricción de casi dos décadas que no permitía la exploración de petróleo y gas natural en la mayor parte de las aguas profundas del país. Esta iniciativa, de prosperar, recién mostrará sus frutos en un plazo de cinco a diez años, pero fue una señal contundente para los operadores financieros, que actuaron de inmediato.

El petróleo por encima de u$s100 el barril y el galón (3,78 litros) de nafta a cuatro dólares
comenzaron a cambiar los hábitos de los norteamericanos: mayor utilización del transporte público, mudanzas desde los suburbios al centro de las ciudades o demanda de vehículos más
económicos.

Los Estados Unidos tienen el 4% de la población mundial y utiliza casi una cuarta parte del
petróleo mundial y la suba del crudo, a la par de una baja en la cotización del dólar, impactan en suactividad y en sus lazos económicos con el resto del mundo.
El problema, como lo explicó el propio Bush, es que "Estados Unidos es adicto al petróleo, que
usualmente es importado desde partes inestables del mundo". Inestabilidad que las guerras
encaradas por su país en los albores del siglo XXI no contribuyeron a apaciguar.

Fuente: http://www.infobae.com

Los bonos corporativos a solo tres años rinden hasta 11% en dólares

En el curioso mundo de los bonos, no sólo las emisiones soberanas o provinciales están en el menú de los inversores. Los títulos de las empresas, que vienen siendo castigadas por el “riesgo argentino” pero que igualmente tienen –según los casos– mejor reputación que el país, ofrecen rendimientos tentadores en moneda dura.

Según Fundación Capital, en los primeros seis meses del año las emisiones de Obligaciones Negociables (ONs) ascendieron a $ 217,8 millones, cifra muy inferior a lo que se venía colocando en los últimos años si bien la totalidad de las emisiones fueron con motivos de nuevo financiamiento. No es novedad que el mercado externo está cerrado para las compañías argentinas, mientras que en el plano loca la liquidez existe pero aún se rehusa a aparecer por la incertidumbre económica-política que reina en el país.

De todas formas, en materia de duda corporativa, se encuentran retornos a muy corto plazo que rondan el 11% con un vencimiento máximo en 2011. En la lista de los bonos recomendables por el mercado, se encuentran el de Telecom, Telefónica, Petrobras Energía y Pan American Energy entre otras. De todas formas, para los más arriesgados, hay títulos con una duration (vida promedio del bono) baja que pagan hasta 27% anual y vencen en 2012. Claro, la dificultad radica en que son emisiones con poca liquidez, difíciles de vender en el mercado en caso de querer desprenderse del título. Pero, si el inversor quiere mantenerlo a finish y confía en el pago de la empresa, casos como el de Mastellone o TGN tienen retornos desorbitantes en dólares.

Entre las opciones, está Banco Macro. La entidad tiene dos títulos con vencimiento en 2017 y 2036 cuyos rendimientos oscilan el 12,5% y 13,3% respectivamente. Si bien son emisiones con liquidez,el hecho de que el emisor sea una entidad financiero (con todo lo que eso representa dado el actual escenario) podría no ser la primera opción. Incluso, la entidad de Jorge Brito dejó recientemente sin efecto una emisión por hasta u$s 100 millones debido al alto costo que hubiera tenido que convalidar. En la misma línea, Banco Hipotecario –uno de los más castigados en la bolsa porteña– paga hasta 16,2% en dólares por una ON con vencimiento en 2013. “Hoy se encuentran buenos rendimientos en deuda corporativa pero hay que ser selectivo por el contexto no favorable de mercado. Incursionar en emisiones poco líquidas o de empresas muy atadas al ciclo económico podría no ser conveniente”, decía un analista.

Fuente: http://www.cronista.com

Cautela en Bolsa por sesión en el Senado

La Bolsa local cerró ayer con un alza de 0,81% alentada por las acciones del sector petrolero, que le permitieron acompañar la tendencia de su par brasileña y separarse de las pérdidas de Wall Street. Los negocios se centraron en los papeles de la siderúrgica Tenaris, y en menor medida en el Grupo Financiero Galicia.

El índice líder Merval cerró con un avance de 0,81%, a 1.922,01 puntos, para cortar una racha de cuatro sesiones negativas en las que había acumulado una caída de 4,98%.

Suba
Los títulos de Tenaris, que pondera 19% sobre la composición del Merval, subieron 1,62% a $ 109,7 gracias a los altos precios internacionales del petróleo. Las operaciones con Tenaris representaron más de la mitad de los negocios con acciones argentinas.
La Bolsa de Comercio de Buenos Aires, que preside Adelmo Gabbi, siguió los pasos del índice Bovespa de Brasil, que trepó 0,95% y se alejó de la debilidad del Dow Jones en Wall Street, que bajó 0,41% tras borrar las ganancias iniciales.
«La firmeza principalmente de Tenaris, y también de Petrobras de Brasil, hizo que el Merval se enganchara con la tónica de algunos mercados regionales como el brasileño y no así de la volatilidad de Estados Unidos», dijo Juan Diedrich, operador de Capital Markets Argentina Sociedad de Bolsa. «Observando a Tenaris por su volumen, fue quien definió la tendencia del índice», agregó.
El movimiento accionario total sumó moderados 4.104,6 millones (u$s 34 millones), de los cuales 77,8 millones fue con papeles argentinos y 44,4 millones sólo con títulos de Tenaris. Las acciones de la petrolera estatal brasileña Petrobras ganaron 1,63% a $ 99,5.
Los inversores están a la espera de un debate de mañana en el Senado donde podría convertirse en ley un alza en los impuestos a las exportaciones de granos que desató desde marzo el conflicto con el sector agropecuario.

Guía principal
El índice general de la Bolsa argentina subió 0,91% en un mercado en que las acciones en baja superaron a las alzas por 50 a 26, mientras las restantes 19 permanecieron sin cambios.
La cautela fue el factor principal que siguió guiando las operaciones en el recinto porteño, pero la aparición de algunas compras selectivas dio lugar a una mejora tras la racha de baja de las últimas ruedas.
Los operadores focalizaron su interés en algunos de los papeles de alta liquidez y estuvieron siempre monitoreando la evolución de los mercados extranjeros. El Merval Argentina que mide las empresas locales quedó con una mejora de 0,49%.
La concentración de negocios en unos pocos papeles es un dato elocuente de la prudencia que se respira en la Bolsa local.

Fuente: http://www.ambitoweb.com

Opciones y Bolsas en el Mundo

Tenaris, estrella en las opciones

El mercado de opciones negoció tres millones de pesos de los cuales Tenaris se llevó 80%. Su participación en el mercado no es muy diferente de lo que estuvo sucediendo en los últimos meses donde la empresa pudo diferenciarse del resto del mercado por tener menor riesgo argentino, al igual que Petrobras, acumulando una ganancia en el año de 55% acompañando a las acciones siderúrgicas y petroleras del mercado global.

El escaso interés por las opciones call de las restantes acciones participantes del mercado habla a las claras de sus pocas chances de recuperación en el cercano plazo, así como del potencial de Tenaris. Su comportamiento la semana pasada fue muy errático y volátil, quedando reflejado en su volatilidad histórica que ascendió a 55% medida en 30 días cuando antes promediaba 45%. La volatilidad implícita en las series call más negociadas cotiza a 57%, por eso parecen caras estas opciones. Las opciones put cotizan con volatilidad implícita menor y para lo que es normal de este mercado parecen caras, pero para la nueva volatilidad de la acción no lo serían.

La acción hizo mucho volumen en la rueda del viernes alcanzando los 70 millones de pesos, y quedó con 0,4% de ganancia, no obstante la suba del euro en más de 1 por ciento. El mismo viernes su comportamiento fue muy errático, comenzó con alza importante para luego entrar en terreno negativo y finalmente reflotar para quedar con la ganancia mencionada. En el mercado local el mayor volumen lo hizo en los 107 pesos y cerró a 107,95. El petróleo y la suerte de las acciones.

Fuente: http://www.ambitoweb.com

Las compras de la banca oficial le volvieron a poner un piso al dólar

La divisa cerró levemente al alza, sostenida por compras de los bancos oficiales y del propio Central, según operadores. Sin embargo, se percibe más cautela por parte del agro a la hora de vender, lo que podría complicar un incipiente giro en la estrategia.

Muchos reconocen que ésta será una semana de más cautela por parte de los exportadores agropecuarios en el mercado cambiario. Los operadores afirman que los cerealeros se limitan a liquidar lo justo y necesario, ya que estos niveles no resultan lo suficientemente atractivos para vender sus dólares. “Evidentemente los actuales son precios tomadores y no para vender”, apuntaba el presidente de una importante casa de cambio. Sumado a esto, varias empresas exportadoras de granos están esperando la sentencia definitiva sobre las retenciones móviles el próximo miércoles.

Ayer se notó una menor presencia de ofertas del campo comparado con los dos primeros días de la semana y el dólar subió 6 milésimas con respecto al último cierre operado el martes. Así, la divisa norteamericana terminó en $ 3,018. La menor liquidación se tradujo en el volumen, unos u$s 546 millones, bastante inferior al récord del lunes de u$s 886 millones. La moneda norteamericana se operó todo el día en $ 3,0158 en promedio, pero cada vez que bajaba de ese nivel alguna entidad pública salía a comprar. De hecho, ayer hubo participación en el contado por parte de dos bancos públicos –el Nación y el Provincia– y del Banco Central (BCRA).

Se estima que entre los tres las compras fueron cerca de u$s 100 millones. Desde el Central, no obstante, refutaron lo declarado por el mercado y aseguraron que no se intervino en el spot o mercado del día pero que participó a futuro, “vendiendo alrededor de u$s 10 millones”.

Sea como fuere, hay opiniones encontradas entre los operadores respecto de la estrategia que detrás suponen estos pagos. Por un lado, algunos afirman que seguramente el Central se esté haciendo de divisas “para afrontar el pago de capital e intereses de u$s 2.600 millones del Boden 2012 el 3 de agosto ya que no quiere resignar reservas para el desembolso”. Pero también están los que dicen que el dólar tiene su piso en $ 3,02 y que las compras están dirigidas a sostener el tipo de cambio en estos niveles. La gran pregunta dentro de las divergencias es si la entidad que preside Martín Redrado cambiará su estrategia y volverá a la de un tipo de cambio más alto.

Ediciones atrás este diario señalaba que hace rato que el organismo oficial no aparece en el mercado contado vendiendo dólares. Sin embargo, esto dispara dos cuestiones: por una parte se estima que el BCRA no quiere sacrificar más reservas y por eso sitúa el dólar a futuro a la par que el contado, impulsando a los bancos a comprar foward y vender en el spot, evitándose él mismo de hacerlo, pero logrando su objetivo. Por otra parte, se argumenta que sumado a sus últimas compras, podría ser un cambio de rumbo. Pero la realidad, como también se indicaba días atrás, es que el elemento clave es su constante intervención en el mercado a futuro, colocando de esta manera un techo al billete verde. Así y todo, lo que despierta suspicacias en el mercado es su participación cada vez menor a futuro. “Existe una especie de pacto con la Unión Industrial (UIA) ya que el actual es un tipo de cambio que no les conviene ni a exportadores-y no sólo a los agropecuarios-, ni a importadores, ni al gobierno mismo, porque cuanto menos se liquida, menos se recauda”, aclaraban desde la mesa de un banco local.

Fuente: http://www.cronista.com/

Opciones y Bolsas en el Mundo

Caen acciones en Wall Street.

El martes las acciones bancarias locales habían finalizado con importante alza luego de varias ruedas en baja, notándose como motivo principal, la similar suerte de las acciones financieras en Wall Street. Ayer las acciones financieras en Wall Street volvieron a replegarse (5,5% cayó Citigroup, 12% Fannie Mae y 5% American Express) y los Adrs del Grupo Galicia perdieron 3,7%, los del Banco Macro 7,5% y los del Francés 4,5%, dejando en claro que la variable externa es la que más está pesando sobre el sector bancario local. Temprano el petróleo había levantado hasta tocar nuevamente los 140 dólares el barril pero sobre el cierre retrocedió a 135,50 dólares.

Petrobras que había iniciado la jornada con suba de 0,5% retrocedió para quedar con pérdida de 2,7% cerrando en el mínimo, mientras Tenaris que en el comienzo de la rueda llevaba una ganancia que se acercaba a 4% finalizó con magro resultado positivo del 0,65%. Traducidos a un contado con liquidación de 3,17 los cierres en Nueva York fueron de $ 96,05 para PBR y $ 104,40 para Tenaris, $ 1,54 para el Grupo Galicia y $ 5,10 para el Banco Macro. El futuro del S&P500 y el Dow Jones bajaron 2% y el ETF EWZ de las acciones brasileñas bajó 2,7%.

Dentro de este panorama cobra importancia la suba de Petrobras Energía Participaciones en Nueva York de 1,93% cerrando a u$s 11,10, esto es 3,52 pesos equivalentes para la acción local habiendo llegado a tocar los 3,60 pesos. Para el mercado de opciones local la expectativa se traslada al desempeño de Tenaris en Italia, donde la acción cerró a 21,33 euros con 2,8% de alza, cuando el S&P500 se mantenía neutro, para ver si convalida la baja posterior o la profundiza.

Acciones más acorraladas

El Merval perdió 2,5% ayer y cede 7,2% en lo que va del mes.
La plaza accionaria argentina confirmó ayer que su tímido rebote del 0,4% del viernes pasado no inauguraba un cambio de tendencia, sino que era un simple respiro pasajero.

El índice Merval se hundió sin miramientos ayer otro 2,54%, rompiendo la barrera de los 2000 puntos, que algunos analistas imaginaban como piso. Fue una jornada negativa, en la que aquellos papeles que representan riesgo argentino puro se desplomaron más del 5%, lo que confirmó así que el mal clima no cesa.

Paradójicamente, el mercado había abierto ayer en alza, impulsado principalmente por el avance de su principal cotizante, la siderúrgica Tenaris, que llegó a tocar los $ 112 por acción antes de caer a 107,20 y rebotar entonces hasta los 108,25 en el cierre. Este papel acumuló así un avance intradiario del 2,17% en una jornada en la que no contó con el sostén de un nuevo aumento en el precio del barril de crudo (cayó 2,7%), lo que corroboraría que el papel sigue siendo muy atractivo para los que apuestan a que el boom del crudo tenga un recorrido aún mayor o para quienes se muestran desesperados por disminuir su posición en especies argentinas sin llegar al extremo de tener que llevar su dinero a otros mercados.
Pero la fortaleza de la siderúrgica del grupo Techint no logró compensar la fuerte tendencia bajista que exhibieron otros papeles, en especial los del sector financiero, por lo que no sorprendió que al finalizar el día el Merval quedara en 1955,3 puntos, su menor nivel desde fines de enero.

En este sentido, la rueda de ayer en la Bolsa porteña estuvo en sintonía con lo que ocurría en Nueva York,donde volvieron a resultar muy castigados los papeles bancarios en medio de las dudas que los inversores mantienen sobre la solvencia de algunas entidades.

El saldo negativo de la jornada salta a la vista cuando se revisa qué dejó el balance de precios. De las 79 especies que abrieron su cotización sólo 13 cerraron en alza, mientras que otras 60 cayeron (una relación negativa de cinco a uno), quedando las restantes seis sin cambio.

La mayor caída del panel líder correspondió nuevamente al Grupo Clarín, que esta vez derrapó 6,7%, hasta los $ 14 por papel. Pero no le fueron en zaga los bancos: perdieron 5,4% el Francés;5% el Macro; 4,2% el Hipotecario; 3,8% el Grupo Financiero Galicia, y 2,4% el Banco Patagonia. Tampoco Telecom, que se desplomó 5%, hasta los $ 8,79 por papel.

Lo concreto es que el Merval cedió ayer más de la mitad del terreno que había resignado la semana anterior (cuando acumuló una caída del 4,14%), con lo que amplió a 7,2% su retroceso en lo que va de julio y estiró hasta 9,1% su margen de quebranto en lo que va de 2008, sin que ninguna de estas bajas dé motivos aún para que los inversores se ilusionen con un rebote, en la medida en que el marco de negocios no se modifique.

Fuente: http://www.lanacion.com

Votan mercados hoy: habría una mayor compra de dólares

Se paga $ 3,20 para girar divisas al exterior eludiendo controles. Estrategia del BCRA, complicada.

Hoy habrá una votación tan o más importante que la del Congreso: la de los mercados. Con sus operaciones de dólares, plazos fijos y bonos, dirán lo que piensan del proyecto de ley que ratifica las retenciones móviles que consiguió sanción de la Cámara de Diputados.
No es difícil prever que habrá más compras de dólares, que los bonos seguirán siendo un lugar para especular y que los plazos fijos seguirán reservados a los ahorristas de más de un millón de pesos que hacen negocio tomando seguro de cambios. Además, puede seguir la fuga de divisas. Estas variables demuestran la desconfianza en la gestión de gobierno.

Fuga abaratada
Que alguien pague el dólar «contado con liquidación» a $ 3,20, mientras las casas de cambio lo venden a $3,05, muestra cómo todos los días empresas y ahorristas están llevando su dinero al exterior. El gobierno cree que están haciendo negocio y por eso mantiene baja la cotización. No hace otra cosa que abaratar la fuga de capitales. Es como si vendiera las reservas del país con importantes descuentos.
En Olivos sólo tienen ojos para los votos de los legisladores. Ignoran que lo que sucede en el mercado es un costo que van a pagar muy alto en algún momento. El que compra dólares no consume y está enfriando la economía.
Además, se admitió oficialmente que parte de lo que se recaude con las mayores retenciones será para financiamiento del Tesoro, un mecanismo que perdieron cuando Guillermo Moreno decidió alterar las cifras del INDEC. Desde fines de enero de 2007, los bonos de la deuda argentina entraron en franca caída, y hoy el país no tiene crédito disponible ni en pesos, ni en dólares, para pagar los próximos vencimientos de intereses y capital de la deuda externa. Mentir la inflación tuvo un precio demasiado caro.

Un dato de que la demanda de dólares sigue exacerbada es lo que pasó en el mercado cambiario el viernes. Cuando es feriado en Estados Unidos, las cifras de operaciones se acercan a cero, porque no hay posibilidad de compensar las operaciones, debido a que los bancos norteamericanos no operan.

El viernes, día de la independencia de Estados Unidos, el Forex-MAE, el principal mercado mayorista donde operan los bancos, negoció u$s 142 millones; y el MEC, el de los corredores de cambio que abastece a parte del mercado minorista, u$s 40 millones.
El público, después de las compras récord del jueves, siguió alimentando su cartera de inversión con dólares, una tendencia que hoy puede continuar.
En la mesa de dinero del Banco Central no deben estar contentos por la votación del sábado. Deberán mantener la estrategia de dólar a la baja, en medio de inflación creciente. El Banco Central tendrá que encontrar variantes a la estrategia porque jamás imaginaron que el conflicto se prolongaría tanto tiempo. Lo más grave es
que ahora se agrega la crisis internacional que tomó más fuerza por la caída del dólar y la suba del petróleo.La pelea interna no deja ver al gobierno que el escenario internacional se está deteriorando y que puede haber un principio de recesión después de que Europa aumentó las tasas de interés el jueves pasado.

Fuente: http://www.ambitofinanciero.com

Efecto Tenaris: petroleras arrastraron al Merval por debajo de los 2000 puntos

Con un volumen paupérrimo, por primera vez desde febrero de este año, el índice local terminó ubicándose en los 1998 puntos. Hoy Wall Street no opera por el feriado y acá se espera que las operaciones sean incluso menores a los $ 50 millones en acciones.

El fin de semana largo ya empezó”. Así ironizó un operador de la city porteña haciendo referencia a la rueda de ayer, en donde debido a la media jornada que se operó en Wall Street anticipándose al feriado de hoy, (se celebra el día de la independencia de EE.UU.), en la plaza argentina se negoció poco y nada: apenas poco más de $ 54 millones en el plano accionario. Pero además, sin ser la masacre del miércoles, el mercado local volvió a desplomarse. La incertidumbre en el escenario internacional sumado al permanente tironeo, sin resolución inminente, entre el sector agropecuario y el Gobierno ya empieza a generar un fuerte desgaste y obliga a los inversores a deshacerse de activos argentinos. De esta manera, el Merval cedió 1,70% ubicándose en los 1998,37 puntos.

Sin embargo, el descenso tuvo que ver en gran parte con el retroceso, por tercera jornada consecutiva, de los papeles de Petrobras Brasil (-3,15%) y Tenaris (-4,89), que juntos representan un 30% del índice. Entre los operadores coexiste la firme convicción de que los inversores, incluso con un petróleo que sigue fortaleciéndose -ayer el barril volvió a escalar hasta más de u$s145- prefieren tomar ganancias. Basta con mirar los rendimientos de las petroleras en lo que va del año para encontrar una lógica a las caídas de estos papeles, que con un crudo cada vez más caro alcanzan más de un 3%, señaló un operador de una casa de bolsa local.

En contrapartida, vale remarcar que las acciones del sector financiero están asomando la cabeza,aunque tímidamente, desde el fondo del agua. “Los bancos están resistiéndose a fuertes pérdidas en las últimas tres jornadas y eso se debe a los precios compradores que están exhibiendo, explicó otro operador. En rigor, ayer los papeles financieros tuvieron una performance respetable. Sin ir más lejos, el único que registró pérdidas fue el Banco Francés, con un descenso de 0,88%.

En cuanto al mercado de títulos públicos, la suerte o mejor dicho la mano del Central, se mostró de su lado. El organismo monetario otra vez estuvo de compras por el mercado de renta fija. Desde la entidad oficial señalaron que intervinieron con $ 70 millones en bonos como el Descuento y Boden 14, mientras que desembolsaron u$s 20 millones en el mercado de dólares, comprando Bonar X.

De esta manera, la mayoría de títulos en pesos registraron alzas o cerraron sin cambios. El Descuento en pesos avanzó 0,81%, el Cupón atado al PIB lo hizo en 3,36% y el Bogar 2018 un 0,95%. Para mañana, los analistas prevén que el volumen sea similar e incluso menor al negociado hoy.
“Muchos van a seguir de largo hasta el lunes, señalaron. A menos que mañana pase algo en el Congreso, la tendencia será un muy poco volumen y no se espera rebote, aclararon. En esta línea, un operador dijo que “los inversores deberían preguntarse si estos precios no son ya atractivos para comprar. La repuesta estará dada dentro de tres semanas cuando empiecen a llegar los balances de las compañías locales.

Fuente:http://www.elcronista.com

Bonos no hallan un piso: el riesgo-país subió otro 1,5%

A la desconfianza internacional se suman cuestiones domésticas. Dólar sigue en $ 3,05.

La caída de los bonos se acentuó, aunque al final de la rueda aparecieron algunos tímidos compradores con la esperanza de hacer alguna diferencia, si hay un rebote. Si bien la situación de los mercados mundiales está complicada, la Argentina juega un partido distinto, porque está con su propia crisis, que tal vez no es más grave que la del mundo, pero sí más intensa. Por eso, el mercado de bonos se ha convertido en un territorio para especular. Se entra y se sale rápidamente para conseguir alguna diferencia.

Los volúmenes son muy altos, porque los jugadores compran y venden los mismos bonos varias veces en el día. Hace dos días que los títulos vienen en caída libre. Pronto llegarán a un precio de oportunidad como para reaccionar y repetir un ciclo corto de alzas. Un filósofo decía que cuando los hechos se repiten en el tiempo, dejan de tener significación. Y esto ocurre con los títulos argentinos: sus subas y bajas violentas ya no preocupan.

Volumen
Los negocios siguen muy elevados como ocurre cuando la plaza queda en manos de «traders» y se van los ahorristas e inversores. Entre el Mercado Abierto Electrónico (MAE) y la Bolsa de Comercio operaron $ 3.350 millones, un monto que está entre los más destacados del año y eso es lo que preocupa porque significa que nadie hizo nada por detener la caída. Cuando el mercado está tan dispuesto a deshacerse de los bonos, el comprador es el que fija el precio y al vendedor no le queda más remedio que resignarse.

Los únicos que hicieron algo para defender su inversión fueron los tenedores de cupones que, ante los precios tan bajos que ofrecían los compradores, decidieron quedárselos. En el MAE, se negociaron apenas $ 700 mil, la décima parte de la rueda del martes, y cayeron 2,44%. Pero no es un precio representativo porque fueron operaciones pequeñas que no marcan tendencia. En el MAE para que el precio sea representativo la operación debe ser superior a $ 1 millón. Los que vendieron son los que precisaron efectivo.

En cambio, los papeles del canje de la deuda están en el escenario más incómodo. Ajustan por el costo de vida que está manipulado, al revés de los cupones, hacia abajo por el INDEC y se espera que anuncien un porcentaje absurdo de inflación en junio.
En estas circunstancias, el Discount en pesos, el principal bono del canje de la deuda, perdió 0,43% con un elevado monto de negocios de $ 770 millones. Aquí el Banco Central fue un activo comprador y eso impidió una baja más pronunciada.
La versión en dólares de este bono cedió nada menos que 2% en Nueva York y elevó el riesgopaís 1,48%, a 638 puntos. La Argentina volvió a los primeros puestos de este fatídico ranking, como en los años anteriores al default. (En teoría, se considerara a todos los papeles argentinos, el riesgopaís se aproximaría a los 1.000 puntos.) Los bonos posdefault en pesos, en tanto, tuvieron bajas de alrededor de 0,50%, a excepción del BOGAR, que subió 1,13% porque el Banco Central fue el único comprador y el que fijó el precio.

En el mercado cambiario, la autoridad monetaria padece los inconvenientes del humor del gobierno. Tal vez estaban preparados para una crisis más corta y eso hace que algunos de los mecanismos que todavía son exitosos comiencen a complicarle la vida.

Desgaste
Mantener el dólar bajo no desalienta a los compradores. Cuando la estrategia estuvo a punto de tener éxito y los ahorristas volvían al plazo fijo, Cristina de Kirchner realizó el acto en Plaza de Mayo que alimentó el conflicto. A partir de allí, la estrategia comenzó a desgastarse.
En el mercado minorista se siguen operando más de u$s 200 millones por día porque el público no deja de comprar.

El dólar comenzó muy vendedor en el Forex-MAE a $ 3,019, pero enseguida se estabilizó sin que interviniera el Central. Al mediodía había vuelto a $ 3,02 y quedó así hasta el cierre. En las casas de cambio, se vendió a $ 3,05 y el euro subió dos, centavos a $ 4,89. El Banco Central fue vendedor de dólares a futuro donde volcó u$s 50 millones e hizo retroceder los precios de los distintos fines de mes. Las reservas de la entidad monetaria, a pesar de la fuerte suba del euro, quedaron en u$s 47.552 millones, lo que indica que todos los días pierde reservas.

Por eso el dólar «contado con liquidación» sigue tan elevado, cerca de $ 3,20. A través de este dólar se fugan las divisas. La crisis internacional, que se está agravando, parece no sentirse en la Argentina, pero es sólo una sensación térmica al estar opacada por el conflicto con el campo. Pronto tendría sus costos en una caída mayor del precio de los bonos y acciones.

Fuente: http://www.ambitoweb.com

Empresarios venden sus dólares “azules” para no tener que pedir pesos en los bancos

Se dispararon las ventas del Central a casi u$s 200 millones. Mientras tanto, hay que pagar sueldos, medio aguinaldo y hasta los impuestos. Y todo hay que hacerlo en pesos.

Obstinación y tenacidad muchas veces se confunden. ¿La intervención del Banco Central en el mercado de divisas qué es? Si se le pregunta a los empresarios que ayer debieron salir de urgencia a buscar pesos en el mercado paralelo para poder cumplir con sus obligaciones de fin de mes, seguro que ninguna de las dos cosas...

La nota de color (por lo azul del billete y lo negro del panorama para las empresas) la dio ayer el dólar que se negocia en el mercado paralelo. Según el grueso de los jugadores, hubo escasez de pesos en la plaza lo que derivó en un recorte pronunciado del valor de la moneda que fue desde los $ 3,08 a los que había cerrado el lunes, hasta los $ 3,04. Según los analistas, los business men necesitan pesos criollos para cumplir con todas sus obligaciones (medio aguinaldo, sueldos, pago a proveedores) y prefieren recurrir a este mercado antes que tomar préstamos en moneda local a tasas de interés estratosféricas de, al menos, 24% anual. En la city, los empresarios cavilan frente al nuevo mapa del crédito. Por un lado, las tasas de interés han trepado a niveles insólitos y hoy un hombre de negocios (al volante de una firma de primer nivel) puede hacerse de pesos pagando un elevado costo. Por ello, prefieren vender la tenencia de dólares en el mercado paralelo (azul) que pasar por la ventanilla oficial.

Con la líbido colectiva en peligro, para los empresarios, la incertidumbre reinante –que aumenta y disminuye de intensidad de acuerdo al debate en el Congreso– ha hecho de las suyas una vez más. Por un lado, el BCRA persiste en su machacar “obstinado y tenaz” para dejar el peso en valores cercanos a los $ 3. Esta absorción de pesos por parte de la entidad monetaria ha puesto al sector corporativo en un intríngulis. Para algunas compañías, la solución parece haber sido cruzar la vereda y fondearse con la venta de dólares azules (donde los precios permiten mitigar al menos en parte la pérdida que se ven obligados a realizar tras haber comprado a $ 3,20). “El conflicto entre Gobierno y el campo ha empeorado el grado de incertidumbre que tenemos en Argentina”, dijo Aldo Abram, de la consultora Exante. “No obstante, yo creo que aún no teniendo este escenario, de todas maneras tendríamos una mayor suba de tasas, ya que el Central apunta a reducir la base monetaria para bajar la inflación”.

Ayer, una vez más, la entidad que preside Redrado necesitó de todo su poder “billeteril” para salir a ofrecer dólares a un mercado que, desafiante, se mostró sostenido en la demanda. Ábaco en mano, en la city calculan que el BCRA vendió entre u$s 30 y u$s 50 millones de operaciones en el mercado contado (spot) y más de u$s 100 millones (conservador) y hasta u$s 130 millones (jugado) en el mercado de futuros. Más allá de todo fetichismo estadístico, ay!, en la city, el grueso de los operadores consultados ven que las luces están enfocadas hoy en el Central, en un despliegue que busca achatar y acotar la variación en el tipo de cambio.

La mecánica es que el BCRA le pone a la divisa una cotización futura muy cercana a la del contado. Esto hace que algunos jugadores se decidan a vender sus dólares en el spot y comprar futuros a una tasa de interés implícita como mínimo podría calificarse de “atractiva”. De ahí que ayer el grueso de las ventas de la entidad se concentrara en el futuro mientras que en el spot no la tuvo tan difícil.

En el segmento mayorista, el dólar no detuvo su caída y sobre el final cotizó a $ 3,021/3,022 por unidad, tres milésimas de peso debajo del cierre previo. Por su parte, en bancos y casas de cambio se mantuvo en $ 3,02 para la compra y $3,05 para la venta. En el SIOPEL del Mercado Abierto Electrónico (MAE) se transaron u$s 440 millones con nuevo récord histórico para junio de u$s 3083,8 millones negociados en OCT MAE Divisas. “Una participación marginal del Central en el mercado de contado a poco de comenzadas las operaciones volvió a indicar el recorrido que la autoridad pretende imponer”, dijo Gustavo Quintana, de López León.

Fuente: http://www.cronista.com/

Junio sólo fue rentable para los que escaparon del "riesgo local"

Las pérdidas llegaron al 25% entre las acciones argentinas y al 6% entre los bonos.

Sólo los inversores que apostaron a que el boom del petróleo se sostendría pudieron cerrar junio, y la primera mitad del año, con alegrías contantes y sonantes.
Lograron ganancias del 21,65 al 71,3%, según el período por considerar, si tuvieron el buen tino de adquirir el último día de mayo, o el último de 2007, una acción de la siderúrgica Tenaris, una
empresa nacional pero con su base de negocios internacionalizada y especializada en la
fabricación de tubos de acero sin costura utilizados para la explotación petrolera y, por lo mismo,
proveedora privilegiada del sector.

Para el resto, algo así como la gran mayoría, sólo resta contabilizar pérdidas.
En especial para los que no escaparon al riesgo argentino y, por lo mismo, quedaron condenados
a asumir quebrantos del 23 al 25% sólo por haber confiado en papeles de empresas que siguen
mostrándose pujantes, como Telecom o el Banco Macro, pero ya no logran lidiar con la fuerte
desconfianza que genera casi todo lo fuertemente vinculado con la economía argentina.

El balance de la mitad de 2008 es francamente desfavorable para la mayoría de los activos
financieros locales, incluso para el ahora fortalecido peso, que recuperó valor nominal frente al
resto de las monedas pero cedió poder de compra por una magnitud muy superior por la inercia
inflacionaria. Sin embargo, la situación para los inversores pareció agravarse en junio, dejándolos cada vez con menos chances de evitar pérdidas.

Ejemplos
Por ejemplo, de los 72 papeles accionarios que marcaron precio en la Bolsa porteña, apenas 13
finalizaron junio sin pérdidas, aunque al menos 5 de ellos atribuyen esa fortaleza a su condición de especies fuertemente ilíquidas, como Acindar (después de la OPA de Arcelor tiene una
negociación muy acotada) o Alto Palermo.

A su vez, la mayoría de los títulos públicos volvieron a registrar bajas en junio, pese a que venían
de pérdidas de entre 25 y 30% durante el año anterior y habían agregado quebrantos de hasta
17% en lo que va de 2008, que los dejaron a precio de "ganga" (como el caso del Par en pesos,
que cotiza al 21,8% de su paridad, es decir, directamente como un bono en cesación de pagos).
En el caso del Bocon Pro 13, la baja llegó al 6,5 por ciento.

Y los únicos que evitaron caer más fueron aquellos papeles que estuvieron "sostenidos" por las
compras del Banco Central (BCRA), como el caso del Discount en pesos, un papel en el que el
ente monetario habría invertido algo más de $ 460 millones sólo en junio.

El balance de junio tampoco fue propicio para la Bolsa porteña, que cayó 4,44% según la evolución
del índice Merval, pero se hundió 13% cuando se considera su variante más "doméstica", que
excluye a Tenaris y Petrobras Brasil y toma como referencia a las principales cotizantes con
negocios en el país.

Sin embargo, vale tener presente que la situación tampoco fue positiva para Wall Street, que cerró un mes para el olvido por la reaparición en escena de la crisis hipotecaria y la posibilidad de que una renacida presión inflacionaria coloque a la economía estadounidense en estanflación.
El índice industrial Dow Jones cayó 10,2% en junio (y desde su máximo histórico de octubre de
2007 retrocede 19,8%); el S&P 500 cedió 8,6%( su mayor baja para un mes de junio desde la Gran Depresión), y el tecnológico Nasdaq perdió 9,1%, para completar un pésimo mes.

Fuente: http://www.lanacion.com