Mercados: Los Bonos, Con Alzas Muy Leves

Bolsas y Mercados: A pesar de la Alta liquidez, los bonos, con alzas muy leves.

Los bonos argentinos en pesos tuvieron una buena reacción a mitad de semana, en particular el miércoles, por el rumor de un posible alejamiento del secretario Moreno del Gobierno y a la espera de una propuesta de renovación del INDEC.

Lo concreto es que la expectativa de que en el futuro ya no pueda manipularse el índice de precios tendrá un doble efecto: un índice que vuelva a ser creíble, y que la inflación se ubique en torno de los dos dígitos ya más cómodamente. De todos modos el futuro de estos títulos como alternativa de inversión atractiva en el corto plazo dependerá de ver si esta expectativa se consolida o se diluye nuevamente.

Mientras tanto el nivel de reservas ya se encuentra casi en el nivel de U$S 40.000 millones, sin que esa demostración de poderío financiero alcance a plasmar una reacción alcista en el mercado de títulos en dólares, de tal modo que el riesgo soberano de Argentina acorte distancias con el resto de los emergentes —en febrero llegó a estar en el mismo nivel que el de Brasil—. Cabe la posibilidad de que al menos desde los actuales niveles se pueda acompañar al resto de los emergentes y no seguir cediendo terreno en términos relativos.

La liquidez de plaza sigue siendo abundante, y todo indica que esta situación no va a cambiar en el corto plazo. Prueba de que sobra el dinero es que en la semana el BCRA se vio desbordado por las propuestas de los inversores en la licitación de Lebac, que alcanzaron un total de $ 1.600 millones de títulos. Terminó adjudicando $ 1.382 millones, con bajas en las tasas de casi todas las series. Del total adjudicado el 96% fue en Letras a tasa fija. Los analistas de Research for Traders esperan para la próxima licitación una leve tendencia a la baja de las tasas, a causa de la abundante liquidez. También consideran que continuará la tendencia a posicionarse en Letras a tasa fija, ya que la Badlar está evolucionando por debajo de lo esperado.

Según explican distintos analistas financieros, resulta difícil pensar que el esfuerzo de esterilizar tanta compra de dólares por parte del Banco Central, siga recayendo en la colocación de títulos. En el Instituto Argentino de Ejecutivos de Finanzas no descartan que durante este cuatrimestre la entidad decida concretar una suba de encajes.

Fuente: http://www.clarin.com