Ecuador: Propuesta Sobre Deuda Produce Desconcierto

Ecuador propuso a los inversionistas representados por Citigroup una condonación del 60% de la deuda.

Los inversionistas de los bonos ecuatorianos no encuentran lógica a la intención del Gobierno de renegociar la deuda pública externa, y tampoco hayan "amigables" sus métodos.

La reunión que mantuvo el miércoles el ministro de Economía, Ricardo Patiño, con inversores representados por Citigroup, no acercó posiciones, sino que amplió el abismo que existe entre las aspiraciones del Gobierno y la posición del capital privado.

Según un informe que Citigroup circuló ayer entre los bancos de inversión, Patiño habló en la reunión de un recorte del capital de la deuda (condonación) del 60%, es decir que Ecuador estaría dispuesto a pagar el 40%.

Si bien el Ministro aclaró que no es una propuesta oficial, Alberto Bernal, analista del banco de inversión con sede en Nueva York, Bear Stearns, considera que esa posición "fue muy agresiva" porque "Ecuador está en una posición mucho más cómoda que otros países que han llegado a una reestructuración".

Bernal pone como ejemplo el caso de Argentina y Uruguay, que renegociaron su deuda en medio de crisis económicas sin precedentes.

Según el analista, Colombia tendría más explicaciones para renegociar que Ecuador, porque paga el doble por el servicio de la deuda, y sufre un conflicto interno. Bernal agrega que el argumento de Patiño de que no quiere esperar una crisis para bajar el peso de la deuda, no es suficiente para convencer a los acreedores.

Según el informe de Citigroup, Patiño expuso los planes del Gobierno de priorizar lo social; explicó por qué considera que parte de la deuda externa es ilegítima, y sostuvo que no "le incomodaría aplicar una moratoria de esa deuda".

Patiño les dijo, además, que el Gobierno estaría dispuesto a recomprar parte de la deuda mientras se logra una reestructuración amigable. Sin embargo, esto no tranquilizó a los inversionistas, quienes ven más factible que, en lugar de ello, el Gobierno de Rafael Correa opte por limitar el servicio de la deuda, o simplemente declarar la moratoria. "Muchos inversionistas salieron de la reunión con pocas dudas de que Correa optará por lo segundo", dice el informe.

En tanto, Bernal considera que la única herramienta para reestructurar es la recompra de deuda, como la que hizo el país en mayo de 2005, cuando recompró cerca de $ 700 millones en bonos Global 2012.

Citigroup mencionó que Patiño "no fue claro" acerca de cómo sus comentarios sobre la ilegitimidad de la deuda se verán reflejados en el presupuesto del 2007. "Ellos (Ecuador) podrían incluir el 100% de los pagos de los intereses de la deuda o no incluir ninguno, lo que hace difícil creer que cumplirán con sus pagos religiosamente", añade el informe.

Ramiro Crespo, de la firma Analytica Securities, comentó que el Gobierno debe pensar en los efectos que podrían tener una limitación del servicio de la deuda o una moratoria, puesto que los inversionistas podrían aplicar las garantías que constan en los contratos.

Crespo cree que, por ejemplo, si se dejan de pagar las obligaciones de los bonos 2030 y 2012, los acreedores podrían tratar de embargar los flujos que el Gobierno destine para el pago de los bonos 2015, en una figura que se denomina de "moratoria cruzada".

Los analistas miran con atención la instalación de la Asamblea Constituyente y esperan que los inversionistas se abstengan de hacer movimientos significativos hasta que la situación política tome un curso.

ACTIVIDADES

VIAJES
El ministro Patiño irá a la cumbre del Mercosur para dialogar sobre el plan de crear el Banco del Sur, que absorbería parte de las inversiones que la región tiene en los países desarrollados. También irá a Holanda a una cita del Banco Interamericano de Desarrollo.

RENEGOCIACIÓN
El Gobierno daría prioridad a la renegociación de los bonos Global 2012 y 2030, que suman $ 3.210 millones, con un interés del 10% al 12% anual.

Fuente: http://www.eluniverso.com

Editado por Paola Totonelli, Equipo de Redacción de www.proactivos.com